尽管10月美国经济数据匮乏，安盛投资管理(AXA IM)投资研究所主席暨核心投资长Chris Iggo指出，宏观经济环境仍呈温和态势，主要受AI热潮带动的转型性投资流动所支撑。Iggo在最新分析中强调，AI不仅成为财富效应的核心驱动，还重塑投资模式，与宽松货币及财政政策相辅相成。同时，多资产与量化解决方案资深投资组合经理Clement Dupire解释，安盛维持全球股票大幅超配立场，预期AI加速与市场动能将延续股市涨势。但景气领先指标下滑，引发市场对潜在泡沫与衰退的担忧。
今年全球股市涨幅普遍超过20%，美国S&P500指数正迈向连续第三年此类强劲表现大圣配资，市场总值预计新增逾10万亿美元。此波涨势源自AI热潮、低利率环境及强劲投资动能，虽涨势不均衡，却未见减速迹象。Iggo先前论述美国增长三大支柱，财富效应、有利信贷条件及支持性财政政策。如今AI热潮独当一面，成为财富效应主要推手，并改变投资格局。近期焦点落于AI加速、货币支持及财富效应，经济政策维持“美国优先”导向，货币与财政措施高度协调。
美国科技企业第三季业绩显示，AI投资持续强劲。超大型云端供应商(hyperscalers)计划追加资本支出(capex)以满足需求，尽管部分投资者对成本上升心存疑虑。业绩虽普遍优于预期，股价反应却分歧，反映投资者对投资与未来盈利平衡的关注。S&P500前八大企业资本支出占总私人固定投资近10%，Meta、Microsoft及Alphabet领军：Meta第三季capex达180亿美元、Microsoft190亿美元、Alphabet240亿美元。此类支出刺激供应链并带动经济增长。媒体报导OpenAI瞄准1万亿美元IPO，更添市场兴奋，但其估值仍落后Nvidia的5万亿美元水准。
这些企业现金储备约5000亿美元，但借贷趋势上升。Meta发行300亿美元债券，需求逾1250亿美元，投资者渴求AI驱动增长的回报。以Meta债券收益率5.75%对比股息0.3%，部分投资者或偏好固定收益而非股票。10月S&P500涨2%，11月历史上表现强劲，前十大股票今年市值新增逾5万亿美元。但涨势不均，会议委员会数据显示，高收入家庭信心回升，低收入群体却下滑，预期指数从去年91.9降至71.5。
另外，美联储上周降息25基点至3.75%-4.0%，为三年低点。主席鲍威尔警告勿假设12月再切，两名理事持异议反映不确定性。国债收益率小幅上扬，10年期达4.1%。AI驱动投资或推升收益率，尽管长期或具通胀抑制效应。自5月以来债券上涨，但数据有限及政策模煳，可能需稳定化措施。
Dupire强调大圣配资，安盛维持全球股票超配，视AI为转型催化剂，预期投资流动将持续放大经济影响。投资者宜关注科技龙头业绩动态及美联储讯号，平衡机会与风险。整体而言，AI热潮虽注入活力，但不均衡增长及领先指标警示，提醒市场谨慎前行。安盛乐观预期，货币支持将巩固涨势，但需警惕泡沫成因。
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